国内煤炭市场仍显弱势 焦炭市场止跌反弹

　　7月份国内煤炭市场仍显弱势。钢铁市场跌势趋缓，焦炭市场止跌反弹，炼焦煤市场弱势趋稳，动力煤市场小幅下跌。关于8月份的煤炭市场，给予“煤炭市场维持弱势，煤价窄幅波动”的市场判断。

　　首先，从宏观层面看，尽管7月份制造业PMI小幅回升0.3个百分点，但仍在荣枯线以下运行，经济下行压力仍较大。与此同时，中美贸易战阴云不散，经济回稳向好有难度。

　　二是下游需求有所好转。钢焦方面：7月份，钢材新订单指数为45.8%，较上月下降2.1个百分点，连续3个月运行在收缩区间，需求淡季特征比较明显，预计随着大范围高温、暴雨天气逐渐消退，前期受到抑制的需求会有所释放；焦炭方面：7月下旬开始止跌反弹，预计8月份将温和上涨；电力方面：进入暑期以来，多雨天气导致电煤需求一直乏力，7月末以来这种状况有所改善，沿海六大电厂平均日耗量已从前期60-70万吨升至将近80万吨，但其持续性有待观察，从前期情况看，今年夏季动力煤需求总体上差于往年。

　　三是环保限产压力有所减轻。8月份唐山环保管控方案对钢焦企业限产要求有所放松，有利于增加炼焦煤消费。

　　从供给角度看，煤炭产量高位攀升，供给过剩压力凸显。

　　一、6月份全国煤炭产量3.33亿吨，比5月份增加2100万吨，再创今年月产量新高，产量连续两个月大幅度增加。显然，在国家有关部门的要求下，煤炭产能短期加速释放。

　　二、煤炭库存居高不下。截至7月31日，环渤海各港口库存合计2343万吨，比上月底增加338万吨；沿海六大电厂库存1749万吨，比上月底微降41万吨。传统消费旺季，煤炭社会库存不降反升，表明供给压力巨大。

　　7月份国内煤炭市场仍显弱势。钢铁市场跌势趋缓，焦炭市场止跌反弹，炼焦煤市场弱势趋稳，动力煤市场小幅下跌。关于8月份的煤炭市场，给予“煤炭市场维持弱势，煤价窄幅波动”的市场判断。

　　首先，从宏观层面看，尽管7月份制造业PMI小幅回升0.3个百分点，但仍在荣枯线以下运行，经济下行压力仍较大。与此同时，中美贸易战阴云不散，经济回稳向好有难度。

　　二是下游需求有所好转。钢焦方面：7月份，钢材新订单指数为45.8%，较上月下降2.1个百分点，连续3个月运行在收缩区间，需求淡季特征比较明显，预计随着大范围高温、暴雨天气逐渐消退，前期受到抑制的需求会有所释放；焦炭方面：7月下旬开始止跌反弹，预计8月份将温和上涨；电力方面：进入暑期以来，多雨天气导致电煤需求一直乏力，7月末以来这种状况有所改善，沿海六大电厂平均日耗量已从前期60-70万吨升至将近80万吨，但其持续性有待观察，从前期情况看，今年夏季动力煤需求总体上差于往年。

　　三是环保限产压力有所减轻。8月份唐山环保管控方案对钢焦企业限产要求有所放松，有利于增加炼焦煤消费。

　　从供给角度看，煤炭产量高位攀升，供给过剩压力凸显。

　　一、6月份全国煤炭产量3.33亿吨，比5月份增加2100万吨，再创今年月产量新高，产量连续两个月大幅度增加。显然，在国家有关部门的要求下，煤炭产能短期加速释放。

　　二、煤炭库存居高不下。截至7月31日，环渤海各港口库存合计2343万吨，比上月底增加338万吨；沿海六大电厂库存1749万吨，比上月底微降41万吨。传统消费旺季，煤炭社会库存不降反升，表明供给压力巨大。

　　三、7月进口煤政策存在收紧预期。下半年煤炭进口量有望明显回落，但在国内庞大的供给量面前，进口量的减少对缓解资源过剩矛盾作用有限。